政策持續(xù)加碼，支撐經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和動能修復(fù)。興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院王涵表示，自2024年9月下旬以來，金融、發(fā)改、企業(yè)、財政、地產(chǎn)等領(lǐng)域增量政策不斷部署落地，政策發(fā)力穩(wěn)增長決心強(qiáng)、力度大。在宏觀政策顯效發(fā)力下，市場主體的社會預(yù)期穩(wěn)中有升。同時，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，多數(shù)指標(biāo)已呈現(xiàn)改善信號，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素持續(xù)增多。

回顧2024年經(jīng)濟(jì)發(fā)展亮點，王涵認(rèn)為，基建制造業(yè)投資維持高增長，工業(yè)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。“兩新”“兩重”政策落地持續(xù)激發(fā)市場潛在需求，帶動相關(guān)投資和生產(chǎn)積極擴(kuò)張。去年11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向，工業(yè)增加值、基建投資、設(shè)備工器具購置投資增速均維持快速增長，同時裝備制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)投資繼續(xù)領(lǐng)先其他產(chǎn)業(yè)，工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)趨于優(yōu)化。

“房地產(chǎn)需求延續(xù)回升趨勢，房企資金缺口繼續(xù)改善。”王涵還認(rèn)為，自2024年9月份中共中央政治局會議提出“要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”以來，地產(chǎn)市場維持修復(fù)態(tài)勢。去年11月份全國新房銷售面積單月同比重回正增長區(qū)間，房價同比也邊際回升，需求在量價兩端均出現(xiàn)改善。同時，在“優(yōu)化存量，嚴(yán)控增量”政策指引下，供給端新開工面積、施工面積低位企穩(wěn)，且信貸“白名單”規(guī)模擴(kuò)容也顯著緩解了房企資金缺口。

在王涵看來，消費(fèi)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，其中“兩新”政策相關(guān)的汽車、家電仍然維持高增。尤其是消費(fèi)新業(yè)態(tài)持續(xù)涌現(xiàn)。從消費(fèi)渠道來看，去年1月份至11月份實物商品網(wǎng)上零售額同比增長6.8%，占社零總額的比重為26.7%，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)已成為實體消費(fèi)的重要補(bǔ)充。從消費(fèi)者角度來看，當(dāng)前消費(fèi)者的消費(fèi)觀更趨理性，對傳統(tǒng)國際大牌的消費(fèi)熱情減退，而對帶有文化基因的產(chǎn)品更加認(rèn)同。

王涵表示，去年12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2025年要“實施更加積極有為的宏觀政策”，明確“要實施更加積極的財政政策”以及“要實施適度寬松的貨幣政策”。會議也指出要提振消費(fèi)、穩(wěn)住股市樓市。上述超常規(guī)積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及圍繞“著力提振內(nèi)需”的政策工作重心將繼續(xù)護(hù)航經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。